建材家居业务要弯道超车？2020年中国联塑该业务增长超3成
3月29日，国内大型建材家居产业集团，管道龙头企业中国联塑（2128.HK）公布了2020年全年业绩。截至2020年12月31日，中国联塑全年营收录得280.73亿元人民币，较去年同期的263.45亿增长6.6%，净利润37.57亿元，同比增长24%。
按业务类型来看，报告期内集团塑料管道系统收入245.12亿元，同比增长3.4%，该业务收入占集团总收入的87.3%；建材家居产品收入19.97亿元，同比增长31.5%；而环境工程及其他相关服务、金融服务几其他业务等共收入15.65亿元。
值得注意的是，其建材家居产品业务连续两年录得双位数增长，且涨势可观。2018年到2020年，建材家居产品营收分别为12.14亿元、15.19亿元和19.97亿元，2020年该业务增长速度较前两年有大幅提升。据中国联塑官网显示，建材家居业务不仅包括水暖卫浴、整体厨房、衣柜、门窗、净水机等大家居产品，还包含石英石、装饰板材、密封胶、消防、阀门、防水涂料等建材类产品。
中国联塑表示，这得益于2020年中央政府坚守维持“住房不炒”的总基调，房地产市场迎来销售反弹。根据国家统计局数据，2020年全国商品房销售额突破人民币17万亿元，增长8.7%，全国商品房销售面积上升2.6%。
公开资料显示，1996年成立的联塑公司主要以PVC塑料管道为主营业务，2001年联塑广东省外第一家子公司武汉生产基地成立，2010年在香港纽交所上市，2011年中国联塑的年销售额就突破了100亿元，并进军建材家居领域。
回顾中国联塑数年成绩，自上市以来，中国联塑营业收入和归母净利润便一直持续增长。中国联塑超过280亿元的营收水平，在中国上市建材家居企业中位居前列。现在来看，中国联塑的战略布局延伸到建材家居领域收效显著。
说到中国联塑的建材家居业务，不得不提到联塑一手孵化的子品牌——LESSO领尚。2012年中国联塑重塑品牌发展规划，启用母子品牌运营模式，确立“LESSO联塑”和“LESSO领尚”两大核心子品牌的地位，并在产品、品牌、服务等领域全力出击，不仅能提供全线建材及家居产品，更能提供从设计、生产、安装、装饰到服务，为消费者提供一体化解决方案。
而2012年前后，随着中国消费升级，中国家装行业也正发生着微妙的变化。低碳环保观念深入人心，装修主力军也逐渐由70后转变为整当家做主的80后，他们在环保要求放在首位的同时，开始关注性价比更高、设计与服务更好的装修体验与产品，传统家装企业和家具品牌开始寻求突破与转型，家居一体化也成为很多家装品牌转型的选择。中国联塑选择在这一时间以LESSO领尚切入家居市场，似乎有点想要“弯道超车”的意味。
据了解，中国联塑的建材家居业务每年都有开创全新品类，如防水、密封胶、电线等，其中，有不少品类在上市1-2年后达到营收过亿。同时，中国房地产市场的发展让家居建材类产品消费需求释放，大环境的红利让联塑的建材家居业务一直健康成长。
根据华泰证券研究所相关数据，2011年-2019年我国家装行业市场规模一直在逐年上升。亿欧智库《2021年中国家装行业数据中台研究报告》也指出，中国家装行业目前市场规模达到3.54万亿，2015年到2020年复合增长率为11.1%;其中建材市场为1.06万亿，复合增长率为5.5%;家装软装市场为1.59万亿，复合增长率为15.5%;家装服务市场为0.88万亿，复合增长率为11.1%。
自2016年起，国家大力提倡装配式建筑，随着国务院及住建部相关政策的出台，各省市支持装配式建筑的政策也纷纷落地。去年8月，住建部、教育部、科技部等部门颁发《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》，要以新型建筑工业化带动建筑业全面转型升级。中国联塑也看中了这一领域前景，在去年11月，中国联塑宣布收购广东领盛装配式建筑科技有限公司，该公司主要业务是装配式建材制造及工程服务。
除了整体市场环境的向好以外，中国联塑本身就拥有生产实力优势与强大的分销与服务网络体系，这为建材家居业务的积累提供了充足的养分与空间。公司产能规模和布局密度远超对手、产品线完备且技术储备丰厚，截至2020年12月，中国联塑拥有2397名独立独家一级经销商建立了长期战略合作关系。
而这仅仅只是经销商渠道的优势，在新型城镇化机遇来临之际，精装商品房在由低质向高质转型，中国联塑依靠优质的产品、强大的生产与服务能力，与中国前十大房产公司均有体量客观的长期合作。公开资料显示，2020中国房地产优选供应商渠道管理力品牌评选中，中国联塑位列五强。有研报指出，依托管材主业与头部地产商建立良好的集采合作关系，并在此基础上在集采渠道上加载配套的建材家居品类，但这一打法有助于公司与地产商实现双赢。
至此，我们也可以清楚地看到，中国联塑在建材家居领域的布局是一个厚积薄发的过程。近年来大家居行业不断“洗牌”、行业集中度不断提高，根据近日已发布年报的诸多定制家居品牌业绩来看，自2018年开始头部建材家居品牌业绩增速明显回落，部分企业在2020年营收仅实现个位数增长，略显疲态。而中国联塑近3年建材家居业务不仅“稳”而且还表现十分优异。
在中国联塑建材家居业务交出30%增长成绩单的同时，也着实让该业务领域的“弯道超车”成为了可能。据东方证券预测，预计未来 2-3 年中国联塑建材家居业务每年增速在30%左右，收入占比有望继续提升。
对此，中国联塑也表示，将持续致力于优化销售渠道与产品组合，进一步提升竞争力，满足客户对优质建材家居产品的需求。中国联塑将对建材家居业务的未来充满信心。
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