客厅经济：掘金电视大屏，客厅经济有望成为下个风口（06/02）
核心投资逻辑
1. 随着宽带普及和智能电视产业的飞速发展，客厅经济将迎来快速发展时代。其潜在价值空间有望从约800亿元上升到3600亿元以上，想象空间巨大。
2. “客厅经济”的发展，将带来整个产业链的重构，也将产生丰富的新业态和新模式，通过电视屏幕衍生出视频、游戏、购物、家庭院线、教育医疗等各种增值服务，为产业链带来新的成长空间。
3. 相关标的：“客厅经济”快速发展，三类公司将受益。硬件厂商：海信电器（600060）、创维数字（000810）、TCL集团（000100）、四川长虹（600839）。具有牌照的互联网电视平台：华数传媒（000156）、百视通（600637），以及布局客厅的互联网企业
投研要点
随着宽带普及和智能电视产业的飞速发展，客厅经济将迎来快速发展时代。其潜在价值空间有望从约800亿元上升到3600亿元以上。 目前“客厅经济”参与者越来越多，除传统的家电硬件厂商外，腾讯、小米、乐视等互联网企业也在积极布局“客厅经济”，挖掘客厅的潜在价值将成为未来3-5年的主要新方向之一。目前电视大屏成为客厅互联网最重要的入口，其潜在价值甚至不亚于PC互联网和移动互联网，巨大的入口价值将为产业链带来新的成长空间。
2. “客厅经济”的发展，将产生更多新业态和新模式，通过电视屏幕衍生出视频、游戏、购物、家庭院线、教育医疗等各种增值服务，打开新的成长空间。其中，在电视购物方面，美国、韩国和日本电视购物行业销售额约占社会消费品零售总额的8%至12%，我国不足1%。中国电视购物行业拥有巨大的增长空间和潜力，预计到2016年，中国电视购物市场规模将突破1000亿大关。家庭院线方面，该模式不仅给片方增加了全新发放渠道还摆脱了传统电影院的时空(排期和地理位置)和数量约束。同时对消费者也极具吸引力，消费者可以以更低的成本获得丰富的影视资源,且随时都可以观看。预计“家庭院线”将创造千亿价值,平台与终端都将明显受益。未来随着“客厅经济”不断被认同，教育医疗等各种增值服务也将通过电视大屏进入客厅，客厅价值将得到进一步挖掘，想象空间巨大。
相关标的：随着“客厅经济”的快速发展，三类公司有望受益。电视大屏作为客厅互联网的重要入口，硬件厂商将率先受益。建议关注海信电器（600060）智能电视终端市场份额最大，目前积极布局视频、游戏、电视购物等增值服务，未来的教育医疗等服务也将值得期待；创维数字（000810）公司为国内机顶盒龙头企业，目前以机顶盒为入口布局客厅应用服务平台。另外公司与80%的广电运营商有合作，有助于快速推广增值业务；TCL集团（000100）5月8日TCL 集团旗下“全球播”平台获在电视平台运营电影院线的资质,成为这一模式5年内的唯一试点主体，具有家庭院线牌照优势；四川长虹（600839）。具有牌照的互联网电视平台：华数传媒（000156）、百视通（600637）。布局客厅的互联网企业
风险提示：广电政策限制
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